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新聞分析:為什么中泰化學要戰略重組圣雄能源

發布時間:2015-08-10 作者: 編輯: 出處: 閱讀量:

中泰化學81日發布公告,經中泰化學五屆二十三次董事會審議通過,公司與林圣雄、新疆圣雄能源股份有限公司于2015730日簽訂了附生效條件的《關于新疆中泰化學股份有限公司投資協議書——暨中泰化學定向認購和受讓圣雄能源股份協議書》。

公告顯示,圣雄能源注冊資本約為36.83億元,由69名公司股東組成。通過此次中泰化學擬以現金增資圣雄能源,增資完成后持有圣雄能源17.85%的股權,成為第一大股東。氯堿行業近幾年面臨著行業集中度低、產業布局不合理等突出問題,產能過剩的局面在短時間內難有緩解,未來氯堿行業的競爭趨勢有望從增量產能擴張轉為存量產能整合。隨著圣雄能源等氯堿企業在新疆地區的建廠,加劇了新疆區域內氯堿產品的市場競爭,制約了企業的健康發展。圣雄能源處于南北疆及通往內地的樞紐區和優質煤炭、石灰石、原鹽等的資源區。向圣雄能源投資,可發揮雙方的優勢互補、產業協同效應,提高疆內氯堿行業集中度,共同做強企業。中泰化學通過本次增資重組圣雄能源,不僅減少了一個直接競爭對手,還可以少量資金投入,迅速擴大企業規模,打開持續發展的空間。

之前似乎并不被“看好”的重組

在中國氯堿行業產能結構性過剩問題依然突出,下游市場不見起色,主要氯堿產品持續走低、市場競爭日趨激烈的行業發展背景下,部分股民及社會各界對中泰化學并購重組圣雄能源多持謹慎觀望態度,在中泰化學發布的《關于簽署新疆圣雄能源股份有限公司增資擴股意向書的公告》也明確指出了投資風險:圣雄能源目前經營業績不佳,鑒于其盈利水平受諸多因素的影響,其經營業績存在一定的不確定性。

也有觀點認為,從年初圣雄能源債轉股約1.5元的價格來看,中泰化學此番增資價可謂較為“低廉”,以每股一元的較低股價成為圣雄能源大股東有“抄底”之嫌,可就圣雄能源本身來說,由于外部欠款收困難、項目進度滯后等原因,資金十分緊張,甚至已無法如期支付部分客戶的項目工程款項,現為圣雄能源股東的神霧環保就曾因工程款支付問題對簿公堂,更令人擔憂的是,圣雄能源經營陷入困境,導致二期項目進度停滯,神霧環保并非唯一的債權人,接盤后的中泰化學無疑將為圣雄能源的諸多債權買單。事實上,這也是部分股民和社會相關人士并不看好此次并購重組的主要原因。

戰略重組? 優勢何在

如果要準確定義此次重組,必須冠以戰略“二字,圍棋之道在于布局、大勢,弈棋過程講求“走一步、看三步”,在看待中泰化學入主圣雄能源這一問題上,視線要從局部轉至整體,跳出現實情況和眼前利益,從第一步看到第三步、乃至未來格局。

今年625日,國務院辦公廳印發《關于支持新疆紡織服裝產業發展促進就業的指導意見》,意見指出,中央財政將加大對新疆紡織服裝產業發展的投入力度,并對增加就業作用明顯的服裝服飾、針織、家紡項目和南疆地區相關項目加大支持力度。隨著意見的下發,新疆將加快發展紡織服裝產業,通過紡織服裝貿易拉動經濟,促進百萬人就業,進一步提升紡織服裝業的可持續發展能力。中泰化學對圣雄的戰略重組正是以新疆大力發展服裝紡織業為核心進行的落點步子,隨著上半年一批項目落地或開工建設,預計年底全區棉紡總規模將超過1000萬錠,巨大的棉紡織量需要大量的粘膠纖維,以中泰化學跨界合作的新疆富麗達為例,其下屬控股子公司自協議簽署之日起全部使用和采購中泰化學及各控股子公司生產的燒堿等相關產品。據了解,新疆富麗達每年燒堿的消耗量約25萬噸/年,約占公司總量的60%。屆時,中泰化學對圣雄的戰略重組與國家和自治區大力發展服裝紡織業的總布局互為依托,形成產業互補,既利國又利民還能利企,是當前氯堿行業在困境中實施突圍奮進、跨界發展的絕佳案例。

另一方面,中泰化學具備的技術、管理、資金、人文等優勢也不容忽視,是此次戰略重組的優勢之一。在半個世紀的發展歷程中,以氯堿化工為主業起家的中泰化學積累了雄厚的技術力量和生產實體管理經營,不僅擁有自治區認定的氯堿工程技術研究中心和國家實驗室認可資質的實驗室,而且在PVC應用領域高聚合度樹脂和消光樹脂研發已取得一定市場應用成果,摻混樹脂及氯醋樹脂小試已初步完成。目前,PVC/石墨烯合金、PVC/ACR接枝共聚、建筑模板專用PVC樹脂等產學研合作項目正在加快推進當中。可以說,處于轉型升級期的中泰化學不再是傳統意義上的氯堿生產企業,在向下游領域的滲透和開發過程中,擁有消化新增PVC產能和駕馭圣雄能源大規模生產的能力。

更重要的是,盡管圣雄能源陷入經營困境,可其資源優勢初具規模、產業鏈已基本形成——斥資百億元在托克遜縣阿樂惠鎮阿拉溝溝口建設的圣雄同心工業園,圣雄能源處于南北疆及通往內地的樞紐區和優質煤炭、石灰石、原鹽等的資源區,不僅資源優勢突出,物流成本優勢也極為明顯,中泰化學的接盤將極大增強區域資源的話語權,進一步凸顯氯堿產業鏈上的資源優勢和自備電優勢,戰略重組則將兩個企業的生產體系納入統一指揮之下,可以進行集中統一的進貨、集中統一的銷售和集中統一的生產管理,通過產供銷運大聯動加強協調配合,充分利用生產規模的優勢進一步降低營運成本。隨著實體經濟規模的不斷壯大,將會為企業創造更多現金流,對于后一步中泰化學發展互聯網金融和全產業鏈經營也是一個極為有利的戰略支持點。民生證券就此次中泰化學與圣雄能源簽訂投資意向書的研究報告指出,中泰化學對圣雄的相對控股,將大大加強在新疆地區和氯堿產業鏈上的資源優勢和自備電優勢,是“一帶一路”上逐漸升起的明星。

戰略重組? 意義深遠

從中泰化學與圣雄能源達成戰略重組協議時,就開始著手理順其遺留的各類問題和債權關系,為了促成戰略重組,讓兩家資源完成互補,增強市場競爭力,通過真誠溝通和富有成效的探討,從銀行到債權人再到股東都做出讓步,在此基礎上,中泰化學的戰略重組得到了新疆自治區黨委、人民政府以及吐魯番地區的高度關注和大力支持,盡量減免企業稅費,最大程度配備發展資源,正是這種像對待幼苗一樣對企業的關心呵護,使戰略重組一番風順,達成目標。特別是新疆自治區今年把氯堿行業作為重點行業進行支持,出臺了應對經濟下行壓力的20個方面50條措施,一系列低電價、補貼運價、開通重進重出國際班列等優惠政策加快落實,對于支持氯堿行業效益好轉、優化升級發揮了重要作用。

在第三屆中國國際氯堿會議上,中國氯堿工業協會理事長李軍提出,中國將通過提高產業集中度、占領行業制高點和降低能耗促進氯堿產業的可持續發展。在氯堿行業受宏觀經濟和產能過剩拖累持續低迷的大背景下,中泰化學的戰略重組拉開了氯堿行業大整合的序幕,在中國氯堿發展史上也是一件大事和盛事。而中泰化學在戰略重組中展現出的較強實力和較為超前的發展理念,讓社會各界感受到了中國氯堿企業脫困爬坡、加快發展的強烈愿望和強大決心,成為持續低迷、萬馬齊喑的氯堿市場的一抹亮色和一劑良方,也為正在脫困的同行業企業提供了新經驗和新思路,也引發了全疆全國的強烈關注。

國務院發展研究中心對外經濟研究部部長趙晉平稱,每年中西部工業占全國工業比重都基本提高2-3個百分點。在氯堿產業整合進程中,由東部向中西部的產業轉移正在加快,生產格局變動會形成產銷兩極的局面:生產在中西部,消費在東部沿海。中泰化學在此次行業整合中的破冰之舉,用實際行動證明了西部尤其是新疆在發展氯堿產業方面絕佳的資源稟賦,向全國展現出西部氯堿企業在推進氯堿行業結構調整和轉型升級方面的雄厚實力和堅定決心,并大聲宣告:中國氯堿的未來在西部、在新疆。

新疆中泰(集團)有限責任公司黨委書記、董事長、中泰化學董事長王洪欣強調,中泰化學此次對圣雄的相對控股,不僅是整合圣雄能源的裝置規模,更是整合圣雄能源所掌握的資源,也拉開了全疆乃至全國氯堿行業大整合的序幕。中泰化學將在投資風險和發展機遇面前,全方位支持圣雄能源的生產經營和項目建設,集中力量把圣雄能源后續項目建設成為精品工程和“利他”項目,打一個漂亮的大勝仗,也為中共中央政治局委員、新疆維吾爾自治區黨委書記張春賢在調研時強調在南疆“再造一個中泰”的殷切希望交一份滿意答卷。

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